【大咖說鋼市】3月市場(chǎng)需求會(huì)逐步釋放，將會(huì)支撐鋼價(jià)

我的鋼鐵網(wǎng)訊：回顧2025年2月，元宵節(jié)后，工人返工，下游需求回暖，根據(jù)百年建筑調(diào)研，資金到位率、復(fù)工率環(huán)比回升，同時(shí)螺紋低產(chǎn)量、低庫(kù)存，螺紋價(jià)格底部有支撐，但目前熱卷相對(duì)于螺紋而言，熱卷基本面矛盾較大，且越南和韓國(guó)接連出臺(tái)反傾銷政策，后續(xù)對(duì)熱卷需求有所影響。在此背景下：

1、當(dāng)前鋼廠實(shí)際盈利情況如何？接單情況如何？排產(chǎn)情況如何？

2、下游回暖，市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，近期貴公司的在供項(xiàng)目及新訂單情況如何，下游資金情況和開工情況現(xiàn)在具體是什么情況？

3、如何看待2025年3月的行情？

核心觀點(diǎn)

供給端，元宵節(jié)后電爐集中復(fù)產(chǎn)，高爐也逐漸復(fù)產(chǎn)，鋼材產(chǎn)量逐漸增加，且目前鋼廠盈利情況尚可，接單排產(chǎn)情況尚可。

需求端，根據(jù)百年建筑調(diào)研，工地開復(fù)工、勞務(wù)上工率、資金到位率環(huán)比上升，需求逐漸好轉(zhuǎn)，后續(xù)市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注需求回升的高度。

大咖們認(rèn)為目前宏觀擾動(dòng)因素較多，3月市場(chǎng)需求會(huì)逐步釋放，目前的庫(kù)存水平跟往年相比也較低，但考慮到出口或許有一定減量，上漲幅度可能有限。

【正文】

當(dāng)前鋼廠實(shí)際盈利情況如何？接單情況如何？排產(chǎn)情況如何？

【工業(yè)線】

鋼廠利潤(rùn)在低鐵水下原料持續(xù)讓利，鋼材價(jià)格韌性較強(qiáng)，實(shí)際盈利情況強(qiáng)于去年；接單情況穩(wěn)定，產(chǎn)量除了檢修外基本都處于滿產(chǎn)狀態(tài)，以板材為主，工業(yè)線單線生產(chǎn)，接單壓力不大，鐵水優(yōu)先流向窄帶和中寬帶。

【型鋼】

目前鋼廠盈利情況尚可，陸續(xù)接單排，目前了解華東地區(qū)需求回暖，工地逐步恢復(fù)開工，下游施工單位采購(gòu)情緒所修復(fù)，整體市場(chǎng)的交易信心也會(huì)好轉(zhuǎn)。

【優(yōu)特鋼】

目前略有盈利，接單和排產(chǎn)均較去年同期增加。近期新訂單只能說正常，沒有好的表現(xiàn)，勉強(qiáng)維持產(chǎn)銷平衡。預(yù)估3月份價(jià)格震蕩中會(huì)有弱反彈。

【優(yōu)特鋼】

目前公司盈利情況尚可，毛利水平在200左右，基于邯鄲本地產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，目前建材產(chǎn)品整體接單情況良好，工業(yè)材接單一般，生產(chǎn)方面基本保持滿負(fù)荷。

【板帶】

目前盈利空間不大，2月份檢修了12天左右，開工以來訂單還好，產(chǎn)量現(xiàn)在是不飽和的狀態(tài)，2月份產(chǎn)了11萬噸，其中80%投放在省內(nèi)，其余投放在華東和華南地區(qū)。

下游回暖，市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，近期貴公司的在供項(xiàng)目及新訂單情況如何，下游資金情況和開工情況現(xiàn)在具體是什么情況？

【建筑鋼材】

2月份市場(chǎng)開工雖然比較早，但項(xiàng)目總體較少，在供的項(xiàng)目鋼筋使用都不太多，現(xiàn)在資金回款也比較一般，總之，節(jié)后市場(chǎng)恢復(fù)的情況還是比較勉強(qiáng)，需求整體表現(xiàn)不佳。

【工業(yè)線】

長(zhǎng)材市場(chǎng)成交以投機(jī)為主，板材終端訂單穩(wěn)定，終端還處于陸續(xù)開工的狀態(tài)，線材需求也在陸續(xù)釋放

【優(yōu)特鋼】

目前公司接單尚可，但永年緊固件下游資金偏緊，批量訂單不多，多按需采購(gòu)，市場(chǎng)上也以出庫(kù)走貨為主。

【鋼管】

目前接單情況比預(yù)計(jì)的會(huì)差，當(dāng)前下游工地復(fù)工情況并不是很好，需求復(fù)蘇仍在啟動(dòng)中。

【冷鍍】

年后如創(chuàng)維等一些項(xiàng)目也是一直在供的，整體訂單情況表現(xiàn)還可以，下游資金情況來看的話，部分是存在一定賬期。年后項(xiàng)目開工情況，從自身接觸的項(xiàng)目來看，同比去年有小幅增長(zhǎng)。

【板帶】

基本都是市場(chǎng)的單子，量不大，春節(jié)后接單還可以，比去年同期要好很多，福建這邊基本都開工了，因?yàn)樘鞖鈱?duì)他們影響不大，資金到位情況沒有明顯上升。

如何看待2025年3月的行情？

【建筑鋼材】

當(dāng)前單價(jià)上有頂，下有底，走震蕩上行趨勢(shì)。一方面原料方面相對(duì)成材堅(jiān)挺，復(fù)產(chǎn)后原料及廢鋼都是搶手貨。二，庫(kù)存方面是低庫(kù)存，相對(duì)于前幾年庫(kù)存都是偏低，各鋼廠都想盡辦法壓制累庫(kù)，為鋼價(jià)維穩(wěn)創(chuàng)造了條件。三，需求很難迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，只是慢慢逐步恢復(fù)，但電爐廠的利潤(rùn)可觀，有利潤(rùn)的驅(qū)使下會(huì)把產(chǎn)能發(fā)揮到淋漓盡致，需求端肯定是有限的，所以上漲的空間也有限。

【工業(yè)線】

目前市場(chǎng)處于低庫(kù)存，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)的弱平衡狀態(tài)，鋼材沒有明顯的價(jià)格驅(qū)動(dòng)。長(zhǎng)趨勢(shì)看空的前提下，如果3月需求復(fù)蘇能夠符合預(yù)期，鐵水回升將導(dǎo)致原料沒有繼續(xù)下跌的條件，成本將推動(dòng)鋼材價(jià)格上漲，但需求預(yù)期會(huì)限制增長(zhǎng)高度。

【型鋼】

對(duì)于三月份行情，在政策推動(dòng)下，終端的需求有望得到釋放，制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域的用鋼需求也在逐步恢復(fù)，預(yù)估3月型鋼價(jià)格有望迎來漲價(jià)。3-4月為傳統(tǒng)需求恢復(fù)季節(jié)，實(shí)質(zhì)性改善或?qū)⒃?月中下旬開始啟動(dòng)，終端補(bǔ)庫(kù)需求增加或?qū)?dòng)價(jià)格小幅走強(qiáng)。不過，兩會(huì)政策力度或海外貿(mào)易政策變化，可能影響需求復(fù)蘇節(jié)奏。所以面對(duì)即將到來的3月，預(yù)計(jì)價(jià)格仍有一定的上漲空間。

【優(yōu)特鋼】

春節(jié)后歸來，邯鄲緊固件市場(chǎng)需求恢復(fù)較慢。3月份雖屬傳統(tǒng)需求旺季，但近幾年表現(xiàn)成色不足，目前需求較往年同期仍偏弱。當(dāng)前市場(chǎng)上冬儲(chǔ)庫(kù)存基本消化，且整體庫(kù)存處于近幾年低位，后續(xù)需求持續(xù)改善或?qū)?月份鋼價(jià)起到一定支撐作用，整體看漲。

【鋼管】

對(duì)于三月整體行情來看，大咖表示仍對(duì)行情持有偏樂觀態(tài)度。價(jià)格方面，存在的不確定因素有：一是政策面因素，期貨的不確定性帶動(dòng)作用以及國(guó)際方面屢加關(guān)稅對(duì)于出口的利空影響；二是基本供需面來說，目前管廠壓力尚可，社會(huì)庫(kù)存壓力較去年相對(duì)較小，終端需求啟動(dòng)中，需求有望在本月迎來小高峰。作為臨沂鋼管現(xiàn)貨大戶，大咖表示本月將增加10%-20%的庫(kù)存，不能因行情的不確定性犧牲現(xiàn)有客戶，因?yàn)橐?guī)格不全等問題損失客戶，即時(shí)價(jià)格下跌，空間或也相對(duì)有限。

【冷鍍】

對(duì)于3月份來說，市場(chǎng)需求肯定還是會(huì)逐步釋放，目前的庫(kù)存水平跟往年相比也是處于低位水平，按理來說應(yīng)該是能有一定上漲空間，但考慮到出口或許有一定減量，即使上漲，幅度也將有限。

【板帶】

一：國(guó)內(nèi)外環(huán)境

國(guó)內(nèi)宏觀政策穩(wěn)中求進(jìn)，更加積極的財(cái)政政策刺激。赤字率提升，特別國(guó)債下放。兩新兩重貸款。以上擴(kuò)大內(nèi)需將繼續(xù)發(fā)力。

國(guó)際上俄烏危機(jī)緩解、美國(guó)關(guān)稅壁壘還在提升，國(guó)際不確認(rèn)因數(shù)大。

二：產(chǎn)業(yè)與基本面

A基本面

1、旺季需求階段，進(jìn)入旺季需求證偽和供需矛盾的演化點(diǎn)。當(dāng)下看熱卷需求已經(jīng)恢復(fù)到正常高位，產(chǎn)量維持高位，重點(diǎn)關(guān)注鋼廠出口訂單的接單情況。目前工業(yè)材出口已經(jīng)有毀單的，出口資源回流。這部分資源和訂單目前還沒有直接體現(xiàn)到市場(chǎng)壓力。3月中旬后預(yù)計(jì)影響較明朗。螺紋鋼需求兩會(huì)后隨著資金的進(jìn)一步到位，螺紋鋼需求降快速釋放。

2、熱卷是高產(chǎn)量，高需求，高庫(kù)存。預(yù)計(jì)螺紋鋼產(chǎn)量繼續(xù)上升，庫(kù)存小福上升，兩會(huì)后開始去庫(kù)，庫(kù)存拐點(diǎn)將在兩會(huì)前后出現(xiàn)，熱卷預(yù)計(jì)早于螺紋鋼。

3、鋼廠成本下移，市場(chǎng)炒作減產(chǎn)，對(duì)鐵礦利空。雙焦預(yù)計(jì)3月還有兩輪下跌。鋼廠利潤(rùn)走擴(kuò)，產(chǎn)量在后期上升，預(yù)計(jì)3月鐵水升至330-335，目前是327。

4、目前相對(duì)價(jià)格偏低，部分品種，部分區(qū)域相對(duì)庫(kù)存偏低，螺紋鋼產(chǎn)量相對(duì)偏低。

B產(chǎn)業(yè)鏈

1. 房地產(chǎn)方面，一線二手房成交放量，拿地量也回升，一線房地產(chǎn)起穩(wěn)，二三四五線繼續(xù)走弱，隨著政策寬松繼續(xù)，二線房地產(chǎn)預(yù)計(jì)下半年才會(huì)起穩(wěn)，對(duì)螺紋鋼需求依舊是下滑。

2. 基建行業(yè)方面，項(xiàng)目眾多，主要看資金落地和地方債，兩會(huì)后資金會(huì)有一輪加速落地，需求釋放，3月底至5月依舊可以看到20萬以上的成交。

3. 家電方面，新能源汽車需求繼續(xù)高位，其它產(chǎn)業(yè)受關(guān)稅壁壘影響開始出現(xiàn)，特別是集裝箱用鋼明顯萎縮，對(duì)品種帶來差異化影響。

4. 出口方面，鋼廠出口訂單已經(jīng)下滑，4月訂單壓力會(huì)進(jìn)一步上升，關(guān)注鋼廠3接4訂單壓力周期。

三：期貨

①三月商品05合約是進(jìn)入移倉(cāng)月，主要集中在后半月，黑色資金每次移倉(cāng)換月前后都有一波快速下跌?；乜慈ツ甑?2月底至1月初，還有8月底至9月初。

②技術(shù)上除了鐵礦偏強(qiáng)，雙焦與成材依舊是熊市技術(shù)下跌結(jié)構(gòu)。

整體而言，三月行情預(yù)計(jì)前強(qiáng)后弱。整體下跌空間看成本下移空間，矛盾沒有上升沒有大跌，成本沒有快速下移也沒有大跌。大跌看鐵礦，大漲也沒有空間，關(guān)于減產(chǎn)炒作，減產(chǎn)肯定有，但是減產(chǎn)力度難超預(yù)期，特別是目前鋼廠還有利潤(rùn)的情況下。

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