FMG公司2025財(cái)年上半年業(yè)績發(fā)布后股價(jià)暴跌6.22%！

今日，

Fortescue公司

公布其2025財(cái)年上半年的業(yè)績總結(jié)，

股價(jià)暴跌6.22%！

我們先看一下財(cái)報(bào)的主要內(nèi)容，然后分析股價(jià)下跌的原因！

財(cái)務(wù)表現(xiàn)

收入與利潤

Fortescue在2025年上半年實(shí)現(xiàn)收入76億美元，同比下降20%，主要由于鐵礦石平均收入下降。凈利潤為15.5億美元，較去年同期的33.4億美元下降了一半。

EBITDA：

2025年上半年的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為36.4億美元，較去年同期下降了38%。

現(xiàn)金流：

經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流為24億美元，自由現(xiàn)金流為7億美元。

分紅

公司宣布每股0.50澳元的中期股息，按65%的派息率支付，總價(jià)值為15億美元。

運(yùn)營表現(xiàn)

鐵礦石出貨量

2025年上半年鐵礦石出貨量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的9710萬噸，同比增長3%，盡管面臨暴雨等挑戰(zhàn)。

成本控制

Hematite的C1成本為每濕公噸19.17美元。

生產(chǎn)與加工

公司在2025年上半年開采了1.191億噸礦石，加工了9910萬噸礦石，分別比2024年上半年增長了13%和3%。

戰(zhàn)略與項(xiàng)目進(jìn)展

清潔能源項(xiàng)目

Fortescue正在從鐵礦石業(yè)務(wù)向清潔能源業(yè)務(wù)拓展，但面臨綠色氫氣生產(chǎn)成本的挑戰(zhàn)。由于市場條件的不確定性，公司正在重新考慮美國亞利桑那項(xiàng)目和格拉德斯通PEM50項(xiàng)目的開發(fā)時(shí)間表。

零排放設(shè)備采購

Fortescue與Liebherr合作開發(fā)零排放采礦設(shè)備，并與徐工集團(tuán)簽訂了4億美元的合同，采購超過100臺(tái)零排放重型移動(dòng)設(shè)備。

資本支出

公司預(yù)計(jì)2025財(cái)年金屬部門的資本支出為35億至38億美元，能源資本支出為4億美元。

可持續(xù)發(fā)展與社會(huì)責(zé)任

安全表現(xiàn)

Fortescue在過去12個(gè)月中將總記錄傷害頻率率（TRIFR）降低了44%，達(dá)到1.0。

原住民合作

通過“十億機(jī)會(huì)計(jì)劃”，公司自2011年以來已向原住民企業(yè)授予了65億美元的合同。

未來展望

出貨量指引

Fortescue預(yù)計(jì)2025財(cái)年全年鐵礦石出貨量為1.9億至2億噸。

能源支出

公司預(yù)計(jì)2025財(cái)年能源凈運(yùn)營支出為7億美元。

清潔能源目標(biāo)

Fortescue致力于到2030年實(shí)現(xiàn)“真實(shí)零”排放，并在全球范圍內(nèi)推動(dòng)綠色金屬項(xiàng)目。

總體來看，盡管面臨市場波動(dòng)和價(jià)格壓力，F(xiàn)ortescue在2025年上半年仍實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的鐵礦石出貨量和穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，同時(shí)積極推進(jìn)其清潔能源和去碳化戰(zhàn)略。

FMG公司2025財(cái)報(bào)后股價(jià)暴跌原因分析

1. 核心財(cái)務(wù)指標(biāo)惡化凈利潤同比暴跌53%：

2025財(cái)年上半年凈利潤為15.5億美元，較去年同期下降53%，主要受鐵礦石價(jià)格下跌和成本上升的雙重?cái)D壓。成本壓力顯著

盡管披露2025年C1現(xiàn)金成本為19.17美元/濕噸，但文獻(xiàn)顯示2024年Q1成本已升至20.16美元/濕噸（行業(yè)均值約18-19美元），若成本控制未改善，利潤率將進(jìn)一步承壓。2. 鐵礦石市場供需失衡中國需求疲軟

2025年中國鋼材需求預(yù)計(jì)下降8%（地產(chǎn)投資降8%、新開工降10%），直接壓制鐵礦石價(jià)格。當(dāng)前62%品位鐵礦價(jià)格約110美元/噸，較2022年高點(diǎn)回落36%，導(dǎo)致FMG收入端大幅縮水。供應(yīng)端競爭加劇：

淡水河谷（Vale）2025年產(chǎn)量目標(biāo)上調(diào)至3.25-3.35億噸，而FMG發(fā)運(yùn)目標(biāo)維持1.9-2億噸，市場份額面臨擠壓。3. 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不確定性綠色氫能項(xiàng)目拖累現(xiàn)金流

FMG計(jì)劃投資62億美元建設(shè)氫能項(xiàng)目，導(dǎo)致資本開支激增（2023年同比+40%），疊加股息支付率約70%，市場擔(dān)憂其自由現(xiàn)金流可持續(xù)性。股東信心動(dòng)搖

文獻(xiàn)提及2024年股東拋售19億澳元股票，若2025年盈利下滑引發(fā)派息削減，可能觸發(fā)新一輪機(jī)構(gòu)減持。

未來股價(jià)走勢(shì)判斷

短期（3-6個(gè)月）：偏空壓力主導(dǎo) 下行風(fēng)險(xiǎn)：

若Q2成本未回落至19美元/濕噸以下，疊加中國刺激政策滯后（如“平急兩用”基建推進(jìn)緩慢），鐵礦石價(jià)格可能下探110美元/噸，對(duì)應(yīng)EPS或進(jìn)一步下修至$0.4-0.5區(qū)間，股價(jià)或下探15-17澳元（當(dāng)前約19澳元）。技術(shù)面支撐：

參考2024年低點(diǎn)18.5澳元，若跌破則可能觸發(fā)止損盤。中期（6-12個(gè)月）：關(guān)注邊際改善信號(hào)反彈條件

若中國推出大規(guī)模基建計(jì)劃（如鋼材需求觸底回升）且FMG成本控制在19美元/濕噸以內(nèi)，鐵礦石價(jià)格有望反彈至130美元/噸，EPS或修復(fù)至$0.8-1.0，對(duì)應(yīng)股價(jià)目標(biāo)22-25澳元。氫能項(xiàng)目進(jìn)展

2025年電解槽工廠投產(chǎn)及訂單獲取情況將影響市場對(duì)轉(zhuǎn)型成功率的預(yù)期，若取得突破可能提升估值中樞。

結(jié)論：風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存

FMG當(dāng)前處于“傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利下滑+新興業(yè)務(wù)投入期”的陣痛階段，短期股價(jià)或繼續(xù)承壓，但中期需跟蹤成本控制效率與中國政策刺激力度。建議投資者等待以下信號(hào)： 1. C1成本連續(xù)兩季度低于19美元/濕噸； 2. 鐵礦石價(jià)格站穩(wěn)125美元/噸以上； 3. 氫能項(xiàng)目獲得明確商業(yè)化訂單。 若上述條件滿足，可考慮分批布局；反之需警惕盈利進(jìn)一步下修風(fēng)險(xiǎn)。

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