氧化鋁行業(yè)虧損比例擴大，減產扭虧一觸即發(fā)

2025年03月21日 18:24 我的鋼鐵網(wǎng) 責編：戚金榮作者：我的鋼鐵網(wǎng)

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我的鋼鐵網(wǎng)訊：氧化是一個上下游匹配度極高、產能又相對集中的產業(yè)，通過產業(yè)自身彈性生產的特性在多年上下游博弈過程中生存下來。目前已經到了氧化鋁行業(yè)岌岌可危的時期，依靠減產改善過剩格局，收緊現(xiàn)貨流通量是氧化鋁行業(yè)當下最優(yōu)解。

為什么會持續(xù)過剩？

本輪下跌幾乎沒有阻力，且跌幅也遠超市場預期，背后的原因只有一個：供應持續(xù)過剩！據(jù)Mytseel調研統(tǒng)計，2025年氧化鋁預計新投產能約1980萬噸，截至目前已投產產能約400萬噸，上半年仍有520萬噸新投計劃。

需求端來看，全國電解鋁產能開工率高達96%，且四川電解鋁廠復產對需求帶動十分有限。另外，2月份出口窗口打開，部分持貨商積極出口，短期過剩壓力有所緩解。但隨著海外氧化鋁價格的快速下跌，出口窗口再次關閉。近日市場有消息稱，前期采購國內現(xiàn)貨計劃出口的部分貿易商通過采購海外低價現(xiàn)貨去交付訂單，原本計劃出口的遠期現(xiàn)貨重新轉至內銷。

價格跌跌不休如何扭轉？

Mysteel調研了解，截至目前中國氧化鋁加權平均完全成本為3367.6元/噸。氧化鋁是個產能過剩的行業(yè)，下游電解鋁設立了產能天花板，供應過剩格局下，多數(shù)企業(yè)生存環(huán)境愈發(fā)艱難，目前行業(yè)虧損比例已經擴大至63.4%，如何實現(xiàn)扭虧為盈？在嚴重過剩的背景下，減產是唯一方式。

為什么不減產？

價格下跌看成本，氧化鋁行業(yè)已經如此艱難，為什么沒有規(guī)模性減產出現(xiàn)呢？因為氧化鋁企業(yè)需要履行長單交付以及壓低未來生產成本以維持可持續(xù)發(fā)展。但目前氧化鋁社會庫存不斷累庫，礦石長單及現(xiàn)貨價格短期也進入瓶頸期。

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，氧化鋁社會庫存持續(xù)累庫，截至2025年3月中旬，中國氧化鋁現(xiàn)貨總庫存為394.6萬噸。供應過剩格局不扭轉的情況下，倉單壓力、庫容壓力以及銷售壓力導致持貨商悲觀情緒不減。另外，進口鋁土礦價格從115-120美元/噸已經下跌至90-95美元/噸，短期價格已經處于僵持階段。并且二季度在商榷的礦石長單價格在90-95美元/噸左右，這就意味著隨著現(xiàn)貨價格的下跌，二季度氧化鋁行業(yè)虧損比例將進一步擴大！

未來預測

從長單價格推演，3月網(wǎng)價能維持在3300元/噸左右，氧化鋁廠減產可能性較低，預計3月氧化鋁供應過剩19.9萬噸。而4月網(wǎng)價區(qū)間預計在3000-3100元/噸，部分氧化鋁廠會虧損現(xiàn)金流，個別長單不飽和的企業(yè)大概率會優(yōu)先減產。另外，二季度氧化鋁存在新投預期，隨著新投產能釋放，高成本氧化鋁廠減產意愿會進一步提升，部分沿海區(qū)域氧化鋁廠亦有減產可能。據(jù)Mysteel調研統(tǒng)計，前氧化鋁產能過剩近700萬噸，只有將供需格局維持在緊平衡狀態(tài)，才能有效改善行業(yè)經營環(huán)境。因此，氧化鋁產能進行規(guī)模性減產是當下解決供需矛盾的唯一途徑。