新城控股2024年戰(zhàn)略升級：商業(yè)貢獻近半毛利 代建業(yè)務全國化布局

3月28日，新城控股發(fā)布2024年年度報告，展現(xiàn)出公司在深度調整的房地產行業(yè)中依然保持穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢。

業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2024年新城控股實現(xiàn)營業(yè)收入890億元，歸屬上市公司股東的凈利潤7.52億元，同比增長2.07%，扣除非經(jīng)常性損益歸屬母公司凈利潤8.7億元，同比增長183.07%，公司整體毛利率為19.8%，平均融資成本為5.92%，同比下降28個百分點，核心指標保持穩(wěn)定向好。

在當前房地產行業(yè)持續(xù)面臨挑戰(zhàn)的背景下，新城控股能夠保持利潤為正并實現(xiàn)同比增長，實屬難能可貴。

這一成績的取得，離不開新城控股長期以來堅持的“雙輪驅動”戰(zhàn)略。一方面，新城控股的住宅開發(fā)業(yè)務保持韌性，為公司筑牢了基本盤。2024年，公司實現(xiàn)合同銷售約401.71億元，回款金額達到411億元，回款率高達102%，為公司的穩(wěn)定發(fā)展提供了堅實的資金保障。

另一方面，新城控股在商業(yè)領域的深耕細作更是對公司的收入和利潤起到了重要的支撐作用。2024年，新城控股實現(xiàn)商業(yè)運營總收入128億元，同比增長13.1%，超額完成了125億元的年度目標。商管收入占比也提升至13.52%，成為公司業(yè)績的重要增長極。

值得注意的是，在行業(yè)“保交付”的大背景下，新城控股積極落實企業(yè)主體責任，將“保交付”工作列為公司運營管理的重中之重，2024年公司已組織交付超10萬套物業(yè)，展現(xiàn)了良好的企業(yè)信譽和社會責任感。

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財務穩(wěn)健

經(jīng)營性現(xiàn)金流連續(xù)7年為正

在財務方面，新城控股同樣表現(xiàn)出色。住宅銷售保持高回款、經(jīng)營性物業(yè)收入穩(wěn)定，為新城控股現(xiàn)金流安全提供了有效保障。

截至報告期末，新城控股在手現(xiàn)金余額102.96億元，現(xiàn)金較為充裕；凈負債率為52.44%，繼續(xù)保持較低水平；公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為15.12億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額連續(xù)7年為正，為公司發(fā)展留出了足夠的空間。

安全的債務結構，是新城控股穩(wěn)健前行的基石。截至2024年末，公司期末融資余額為536.5億元，同比壓降34.29億元，有息負債水平保持低位。此外，公司合聯(lián)營權益有息負債降至32.73億元，進一步夯實穩(wěn)定安全的財務基本面。

長期以來，新城控股堅持底線思維，確保每一筆債務提前或到期償付。2024年新城控股已如期償還境內外公開市場債券52.62億元，良好的信譽表現(xiàn)也讓新城控股獲得了多方認可，并在融資端取得突破。

過去一年，新城控股成功發(fā)行多筆中期票據(jù)，并獲得中債增全額擔保，進一步夯實了穩(wěn)定安全的財務基本面。

比如去年5月，新城控股成功發(fā)行一筆規(guī)模為13.6億元的中期票據(jù)，獲得中債增全額擔保，總認購倍數(shù)超2.7倍。

去年11月，新城控股發(fā)行2024年度第二期中期票據(jù)，規(guī)模為15.6億元，票面利率3.5%，認購倍數(shù)1.97倍。

此外，依托吾悅廣場優(yōu)質的資產基本面和不斷增長的運營實力，2024年，新城控股新增以吾悅廣場為抵押的經(jīng)營性物業(yè)貸及其他融資約205億元，加權本金平均利率為4.97%，抵押率約50%。

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經(jīng)營物業(yè)多點開花

商業(yè)業(yè)績貢獻率進一步提升

行業(yè)新周期之下，經(jīng)營性物業(yè)重要性隨之上升。在業(yè)內看來，新城控股長年積淀的厚實商業(yè)盤面，對其整體業(yè)績貢獻率不斷提升，是其穿越周期、保持韌性成長的永續(xù)動力。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，新城控股實現(xiàn)不含稅物業(yè)出租及管理收入120.29億元，占公司營業(yè)收入的13.52%；物業(yè)出租及管理業(yè)務毛利84.4億元，占公司總毛利由去年同期的32.73%提升至47.89%；物業(yè)出租及管理毛利率達70.17%，為公司整體利潤持續(xù)帶來貢獻。

在商業(yè)模式上，新城控股堅持“輕重并舉”的策略，商業(yè)在管規(guī)模穩(wěn)步擴大。過去一年，新城控股新增開業(yè)15座吾悅廣場，截至2024年末，新城控股實現(xiàn)173個綜合體項目的布局，吾悅廣場開業(yè)商業(yè)面積達1601.07萬平方米，出租率提升至97.97%。

方正證券在近期研報中指出，新城控股商業(yè)現(xiàn)金流穩(wěn)健充沛，今年2月吾悅廣場單月租金收入10.5億元，同比增長12.8%，保持雙位數(shù)增長。隨著商業(yè)的深度進階，新城控股自2021年以來商業(yè)持續(xù)性經(jīng)營收入大幅超過當期利息支出，2024年該比例進一步增長至3.34倍。

隨著商業(yè)運營實力和盈利能力的不斷提升，新城控股對于未來的發(fā)展前景充滿信心。據(jù)悉，2025年，公司計劃實現(xiàn)商業(yè)運營總收入140億元，并計劃新開業(yè)吾悅廣場5座。

為了適應不斷變化的消費市場，新城控股還在不斷探索和創(chuàng)新。去年10月，公司將旗下的新城商業(yè)管理事業(yè)部升級為新城吾悅商業(yè)管理集團有限公司（即“吾悅商管”），并首次發(fā)布“五邊形經(jīng)營理念”，旨在打造更具特色和競爭力的商業(yè)品牌。

除了商業(yè)運營業(yè)務外，新城控股還在代建領域取得了顯著進展。自2022年成立代建、代管業(yè)務平臺——新城建管以來，該平臺持續(xù)展現(xiàn)出潛能與活力。2024年，新城建管累計管理項目超100個，其中商業(yè)綜合體管理項目超60個；累計管理總建筑面積超1600萬平方米，新增簽約面積超710萬平方米，已基本實現(xiàn)全國化布局，并躋身“2024中國房地產企業(yè)代建綜合能力TOP10”。

回望過去的一年，新城控股展現(xiàn)出了穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢和強大的業(yè)務實力。公司堅持“雙輪驅動”戰(zhàn)略，在商業(yè)運營和代建業(yè)務上均取得了顯著成績。未來，隨著市場環(huán)境的不斷變化和消費者需求的持續(xù)升級，新城控股將繼續(xù)堅持創(chuàng)新和變革，以更加穩(wěn)健的步伐前行，為股東、客戶和社會創(chuàng)造更大的價值。

值班編委：李紅梅

流程編輯：劉亞

審讀：戴士潮

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